冷轧不锈钢板：“金九破灭”十月冷轧市场或先跌后涨

    1.出厂价格继续上涨

    10月份钢厂出厂价格继续上涨。宝钢2017年10月份冷轧产品东山：上调200元/吨，宝山、梅山上调150元/吨；武钢10月份冷板卷：上调150元/吨。本钢10月冷轧板卷：基价上调100元/吨，现一冷轧DC011.0*1250mm*C卷板出厂价格为5450元/吨。9月首钢冷轧板卷上调100元/吨，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为15300元/吨，(含税：16201元/吨)。无锡不锈钢市场10月冷轧板卷上调100元/吨，现1.0mm*1250*C SPCC冷轧板卷执行价格为16200元/吨(其中2180线产品价格为16320元/吨)。钢厂挺价意愿明显，商家订货成本依然高企。

    2.社会库存出现下降

    9月份国内冷轧市场库存出现下降，对现货市场形成支撑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月29日国内冷轧板卷库存量85.4万吨，比上月同期降9.6%，比去年同期低25.34%。其中北京冷轧库存0.28万吨，比上月同期增3.7%，比去年同期增7.69%；天津冷轧库存9.7万吨，与上月同期持平，比去年同期增44.34%；上海冷轧库存21万吨，比上月同期降6.67%，比去年同期低50.12%。

    3.下游制造业产销持续向好

    据中国汽车工业协会统计，2017年8月，汽车产销比上月呈现回升态势，同比继续保持增长。1－8月，汽车产销同比均呈小幅增长。8月，汽车产销分别完成209.3万辆和218.6万辆，同比分别增长4.8%和5.3%，环比分别增长1.6%和10.9%。1－8月，汽车产销分别完成1767.8万辆和1751.1万辆，同比分别增长4.7%和4.3%。

    其中8月，乘用车产销分别完成179.0万辆和187.5万辆，同比分别增长3.6%和4.1%，环比分别增长1.8%和11.7%。1－8月，乘用车累计产销分别完成1503.1万辆和1480.7万辆，同比分别增长3.1%和2.2%。8月，商用车产销分别完成30.3万辆和31.1万辆，同比分别增长13.2%和12.8%，环比分别增长0.8%和6.2%。1－8月，商用车产销累计分别完成264.7万辆和270.4万辆，同比分别增长14.8%和16.9%。分车型产销情况看，客车产销同比分别下降12.3%和10.9%；货车产销同比分别增长19.6%和21.6%。

    另根据海关统计口径，7月汽车整车共进口10.8万辆，同比增长11.1%；汽车整车出口9.9万辆，同比增长35.1%。1－7月，汽车整车累计进口69.7万辆，同比增长21.9%；汽车整车累计出口54.9万辆，同比增长31.3%。

    2017上半年，白电行业表现较为突出。以空调为例，受益于2016年去库存为市场补货释放空间、高温天气以及三四级市场转暖等利好因素，空调市场表现靓丽。据业内人士预测，2017年制冷空调产业总体会保持稳定增长的势头，细分行业来看，无论从内销和出口，家用空调、商用冷柜、空气源热泵、多联机等产品将保持较高的增速，其中，空调产销将上升到1.2亿台以上的新台阶。据中商产业研究院大数据库显示，2017年8月，全国空调产量1462.8万台，同比增长19.1%。1-8月，全国空调产量13300.2万台，同比增长18.7%。2017年以来，国内空调累计产量增速持续“两位数”增长。

    从供需层面来看，无论汽车还是家电，这些下游制造业产销两旺，需求向好，对冷轧市场的支撑作用较为明显。但厂内库存也会相应增长，值得警惕。随着需求的逐步释放以及库存的增长，后期对冷轧等原材料采购的需求或略有减弱。而随着各地停工令以及错峰生产的密集发布，一定程度抑制了下游采购需求。但由于目前流通领域市场库存仍然低位，需求尚可，即便调整空间料不会很大。

    “金九破灭”， “短空长多”，预计十一过后，市场仍有个恢复的过程，若再有一波下探可逢低建仓，抓住机会布局年底的行情，目前需要准备干粮，静待时机。只是经过9月份大幅杀跌过后市场风险有所释放，在市场没有出现恐慌心态的情况下，价格调整空间或不会很大。长期来看，由于供给收缩预期仍在，国庆节后跌后再涨是有可能的。