304不锈钢板：预计10月份国内钢价整体将呈区间震荡走势

其一、需求层面。1-8月份固定资产投资增速创下1999年以来的新低，房地产投资增速持平而基建投资增速大幅下滑，在很大程度上打击了市场对于旺季需求向好的预期。而当前北方环保“冬防”战役打响前，多地提前出台了停止土石方作业等相关文件，对需求量也会形成明显影响。此外，近期国内房地产市场再次面临限购、限贷、限售等全方位的密集调控，房地产市场投资和销售增速下行态势基本确立。预计下月国内钢市需求将有所趋弱。

　　其二、供给层面。8月份我国粗钢产量达到7459万吨，同比增长8.7%，创月度产量历史新高；8月份粗钢日均产量为240.61万吨，为历史第三高水平。在高利润的情况下，当前国内钢铁企业产能释放仍在加快。9月份钢厂开工率维持高位，粗钢日均产量可能仍会维持240万吨以上的高位。不过10月份受十九大召开及北方钢厂进入采暖季限产落地期影响，预计粗钢日均产量会出现较明显下降。从多地公布的方案以及环保部的表态来看，北方钢厂采暖季限产力度可能会超出市场预期（如产钢大市邯郸、安阳均公布钢铁限产50%的执行时间提前至10月1日，长达6个月），对后期钢价走势仍将会形成提振。

　　其三、成本因素。9月份原料价格表现不一，焦炭大涨而进口矿大幅下跌，钢厂利润高位有所收窄。随着采暖季北方钢厂限产的临近，原料需求将逐步回落，铁矿石、焦炭价格均有下行压力。而当前各地市场价格与主导钢厂出厂价格明显倒挂，钢厂挺价信心趋弱，钢厂价格下调压力也较大。预计下月成本将对钢价走势形成一定拖累。

　　其四、宏观层面。7、8月份经济数据连续两个月不及预期，使得市场对经济下行担忧压力加大。多地上调首套房贷利率、央行要求严禁消费贷流入房地产市场，以及多地出台新一轮限售政策，显示房地产调控仍在加码，后期房地产市场面临进一步降温的压力。而美联储宣布10月起开始缩表，标志着美国正式走出了08年金融危机后的QE过程，边际上转为紧缩，市场预期美联储年内的加息概率也大幅上行，对商品市场走势也将形成一定压制。

　　综上，10月份国内钢材市场所面临的基本面多空交织，一方面采暖季北方钢厂限产力度可能会超出预期，如邯郸、安阳等地已明确钢厂限产50%的时间长达6个月，限产进入落地阶段后可能会出现供应缺口；另一方面楼市再次迎来密集调控，房地产投资及销售增速仍有下行压力，而采暖季北方工地停工以及季节性需求减弱，后期需求回落对钢价走势将形成压制。预计10月份国内钢价整体将呈区间震荡走势。