304不锈钢板：中国钢铁需求将如何演变? 

中国可能已经渡过了钢铁需求的长期拐点。 

    人口方面,我国的25~44岁的置业适龄人口在2005年达到4.497亿人峰值,且未来趋势向下。制造业投资方面,我们认为中国目前尚未走到在机械和汽车领域发生大规模产业转移的阶段,制造业用钢仍有增长的可能。但我国的钢铁需求是建筑用钢占主导,因此钢铁需求的长周期拐点可能已经出现。 

   中国的钢铁中短期需求具有三大支撑因素。 

    2016年底我国的城镇化率仅为57.4%,与主要发达国家有较大差距。根据美国90年代经验,城镇化率提升有望提升建筑用钢需求;2016年以来的工业增加值的同比回升可能意味着中国的工业有了实质性的触底反弹的向上动能,即朱格拉周期已经具备了启动的基础;我国的千人汽车保有量尚未达到世界平均水平,汽车产业仍处于增量发展阶段。城镇化、朱格拉周期启动以及人均汽车保有量的提升有望成为钢铁中期需求的三大支柱。 

   未来5年的钢铁需求预测。 

    我们将政府的保就业需求作为出发点,在经济不发生系统性风险的前提之下,预计2017~2022年的钢铁需求量分别为6.73/6.70/6.61/6.56/6.44/6.39亿吨。而经济如果发生系统性风险,则政府会主动引导用钢量的提升,因此所受影响也会小于美日。